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在20多年前，8.8％預定利率的人身險保單進入最后狂歡。之后，隨著央行連續(xù)下調(diào)基準利率，中國壽險業(yè)第一次見識了利差損的“威力”。
可以說，壽險業(yè)作為經(jīng)營長期業(yè)務(wù)的行業(yè)，面臨的主要風險之一即是利差損風險。那么，面對長期低利率趨勢，壽險業(yè)未來該如何應(yīng)對利差損風險呢？
在全球范圍內(nèi)，利差損問題曾導致不少大型壽險公司倒閉。目前，保險業(yè)應(yīng)對利差損的關(guān)鍵是做好資產(chǎn)負債匹配，一方面是期限匹配，另一方面是收益成本匹配。這要求保險公司在資產(chǎn)和負債兩端做到更加精細化、專業(yè)化，并做好資產(chǎn)和負債聯(lián)動。
在資產(chǎn)端，需要加強與負債聯(lián)動，拉長資產(chǎn)久期，改善投資水平。保險投資與經(jīng)濟環(huán)境、市場環(huán)境緊密相關(guān)，過往10年中國保險業(yè)的投資收益達5.28%，能夠覆蓋保單成本，但挑戰(zhàn)巨大。以2022年為例，人身險公司年化財務(wù)投資收益率為3.85％，年化綜合收益率為1.83%，創(chuàng)近年新低，并低于5%這一長期險投資回報率的精算假設(shè)。這種現(xiàn)實差距給投資端繼續(xù)提升提出了要求，但也需要正視投資端的不小壓力，需要保險公司降低投資收益預期，并在負債端降低成本。
從負債端來看，降低成本可以做的工作不少。其中之一是，降低保險產(chǎn)品預定利率或保證利率，即近期備受關(guān)注的預定利率3.5%降至3%的消息所指。一定程度上，這為的是從源頭防范利率下行風險，增強保險公司的穩(wěn)健經(jīng)營能力，更好保障客戶利益。
從目前情況看，保險公司已在根據(jù)投資情況的變化調(diào)整部分理財險收益。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至昨日，已有838款萬能險公布了5月份結(jié)算利率，平均年化結(jié)算利率為3.64%。其中，超六成產(chǎn)品結(jié)算利率不足4%。與去年年底相比，萬能險結(jié)算利率呈進一步下降態(tài)勢。
當然，在預定利率下調(diào)過程中，保險公司不能忽視客戶利益，還需要兼顧客戶體驗，通過保險服務(wù)的優(yōu)化，更好地滿足客戶多元的個性化需求。
與此同時，還可以優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，即降低保證利率的傳統(tǒng)險業(yè)務(wù)比重，增加浮動利率的業(yè)務(wù)比重。這可以讓保險公司更加從容地發(fā)揮自身優(yōu)勢，做得好的話，同樣可以實現(xiàn)客戶、保險公司的雙贏。從全球看，經(jīng)歷過低利率環(huán)境的日本壽險業(yè)，應(yīng)對低利率的舉措之一即是如此。
除業(yè)務(wù)本身外，降低業(yè)務(wù)費用率以及降本增效，也是保險公司降低負債成本的關(guān)鍵。這也是監(jiān)管部門近年來一再引導的方向。
（文章來源：證券時報網(wǎng)）
